Ekonomska prognoza za zimu 2023: Ekonomija EU spremna da izbjegne recesiju, ali i dalje postoje jaki udari

Skoro godinu dana nakon što je Rusija pokrenula agresiju na Ukrajinu, privreda EU je ušla u 2023. na boljim osnovama nego što je bilo projektovano u jesen. Zimska privremena prognoza podiže izglede za rast za ovu godinu na 0,8% u EU i 0,9% u eurozoni. Obije oblasti su sada postavljene da usko izbjegnu tehničku recesiju koja se očekivala za početak godine. Prognoza takođe blago snižava projekcije inflacije za 2023. i 2024. godinu.

Izgledi se poboljšavaju zahvaljujući poboljšanoj otpornosti

Nakon snažne ekspanzije u prvoj polovini 2022. godine, zamah rasta se smanjio u trećem kvartalu, iako nešto manje od očekivanog. Uprkos izuzetnim negativnim šokovima, privreda EU je izbjegla kontrakciju u četvrtom kvartalu predviđenu u Jesenjoj prognozi. Godišnja stopa rasta za 2022. je sada procjenjena na 3,5% i u EU i u eurozoni.

Povoljna kretanja od jesenje prognoze poboljšala su izglede za rast za ovu godinu. Kontinuirana diversifikacija izvora snabdjevanja i nagli pad potrošnje ostavili su nivoe skladištenja gasa iznad sezonskog prosjeka prethodnih godina, a veleprodajne cijene gasa su pale znatno ispod predratnih nivoa. Pored toga, tržište rada u EU je nastavilo da funkcioniše snažno, sa stopom nezaposlenosti koja je ostala na istorijskom najnižem nivou od 6,1% do kraja 2022. Povjerenje se poboljšava, a januarska istraživanja pokazuju da je privredna aktivnost takođe spremna da izbjegne smanjenje u prvom kvartalu 2023.

Glavni udari, međutim, ostaju jaki. Potrošači i preduzeća i dalje se suočavaju sa visokim troškovima energije, a bazna inflacija (glavna inflacija bez energije i neprerađene hrane) je i dalje rasla u januaru, dodatno umanjujući kupovnu moć domaćinstava. Kako inflatorni pritisci i dalje traju, monetarno zaoštravanje će se nastaviti, što će uticati na poslovnu aktivnost i otežati ulaganja.

Predviđeni rast Zimske privremene prognoze za 2023. godinu od 0,8% u EU i 0,9% u eurozoni je za 0,5 odnosno 0,6 pp veći nego u Jesenjoj prognozi. Stopa rasta za 2024. ostaje nepromjenjena, od 1,6% i 1,5% za EU ​​i zonu eura, respektivno. Do kraja horizonta prognoze, obim proizvodnje je postavljen da bude skoro 1 procenat iznad onog koji je projektovan u Jesenjoj prognozi.

Nakon vrhunca 2022. godine, inflacija će se smanjiti u horizontu prognose

Tri uzastopna mjeseca ublažavanja naslovne inflacije sugerišu da je vrhunac sada iza nas, kao što je predviđeno u Jesenjoj prognozi. Nakon što je u oktobru dostigla najviši nivo od 10,6% svih vremena, inflacija je smanjena, sa januarskom brzinom procjenom od 8,5% u eurozoni. Pad je uglavnom izazvan padom energetske inflacije, dok bazna inflacija još nije dostigla vrhunac.

Prognoza inflacije je blago revidirana naniže u odnosu na jesen, uglavnom odražavajući kretanja na energetskom tržištu. Predviđa se da će ukupna inflacija pasti sa 9,2% u 2022. na 6,4% u 2023. i na 2,8% u 2024. godini u EU. U eurozoni se predviđa da će usporiti sa 8,4% u 2022. na 5,6% u 2023. i na 2,5% u 2024. godini.

Rizici za izglede su uravnoteženiji

Dok neizvjesnost oko prognoze ostaje visoka, rizici za rast su uglavnom uravnoteženi. Domaća tražnja bi mogla da bude veća od projektovane ako se nedavni pad veleprodajnih cijena gasa snažnije prenese na potrošačke cijene, a potrošnja se pokaže otpornijom. Ipak, potencijalni preokret tog pada ne može se isključiti u kontekstu kontinuiranih geopolitičkih tenzija. Eksterna tražnja bi se takođe mogla pokazati snažnijom nakon ponovnog otvaranja Kine – što bi, međutim, moglo da podstakne globalnu inflaciju.

Rizici od inflacije ostaju u velikoj mjeri povezani sa kretanjima na energetskim tržištima, odražavajući neke od identifikovanih rizika za rast. Naročito u 2024. godini, preovladavaju rizici za inflaciju, jer bi pritisci na cijene mogli da ispadnu širi i učvršćeniji nego što se očekivalo ako bi rast plata bio praćen natprosječnim stopama tokom dugotrajnog perioda.

Pozadina

Ekonomska prognoza za zimu 2023. pruža ažuriranu ekonomsku prognozu u odnosu na jesen 2022., koja je predstavljena 11. novembra 2022., sa fokusom na kretanje BDP-a i inflacije u svim državama članicama EU.

Ova prognoza presudno zavisi od čisto tehničke pretpostavke da ruska agresija na Ukrajinu neće eskalirati već će se nastaviti tokom čitavog horizonta prognoze. Takođe je podržana nizom tehničkih pretpostavki u vezi sa deviznim kursevima, kamatnim stopama i cijenama roba sa datumom presjeka 27. januara. Za sve ostale pristigle podatke, uključujući i pretpostavke o vladinim politikama, ova prognoza uzima u obzir informacije do 1. februara, zaključno.

Evropska komisija svake godine objavljuje dvije sveobuhvatne prognoze (proljeće i jesen) i dvije privremene (zima i ljeto). Privremene prognoze pokrivaju godišnji i kvartalni BDP i inflaciju za tekuću i narednu godinu za sve države članice, kao i agregate EU i eurozone.

Sledeća prognoza Evropske komisije biće ekonomska prognoza za proljeće 2023., čija je objava planirana u maju 2023. godine.